Банк Российской Федерации снизит ключевую ставку на 100 б.п. — эксперты
«Наши ожидания по снижению ключевой ставки — 0,5%, снижение до 12%», — прогнозирует зампредседателя правления банка «Кольцо Урала» Константин Богатырев. «Баланс между фактором валютного рынка и фактором роста инфляции скорее нам указывает на то, что снижение произойдет, однако будет несколько ниже, чем в прошлый раз», — соглашается с ней главный экономист Deutsche Bank в РФ Ярослав Лисоволик. В этом случае средний курс рубля будет находиться на уровне 60 руб. «Рынок не очень понимает коммуникацию через ключевую ставку и воспринимает валютный курс как основной индикатор экономической стабильности, да и сам регулятор уделяет курсу много внимания», — говорит Орлова. За период со 2 по 8 июня инфляция замедлилась до нуля, при том, что на протяжении последних 6-ти недель показатель равнялся 0,1%. Сегодня мы уже наблюдаем ставки в диапазоне 11,5% — 13%, а совсем недавно речь шла о 15% — 17%, и во многих крупных федеральных банках ставка по вкладам ниже ключевой.
С момента последнего заседания регулятора ситуация в российской экономике не улучшилась и по-прежнему складывается весьма «удачно» в пользу дальнейшего снижения ключевой ставки. «Финансовый инженер придумает десятки способов, как сделать так, чтобы это не сопровождалось падением курса рубля», — описывал, какие приоритеты должен ставить в своей политике ЦБ, Яков Миркин.
Наконец, переход к шагу 50 б.п. по снижению ставки позволит ЦБ плавно на протяжении оставшихся 5 заседаний в начале зимы опустить ставку до 10%, которая в текущих условиях выглядит приемлемо для сохранения status quo между интересами промышленности и таргетирования инфляции. Инфляция продолжает замедляться в годовом выражении, показав пик во втором месяце весны… Помимо девальвационного и инфляционного факторов, ориентиром к изменению ключевой ставки являются ставки по ОФЗ. В результате, даже если предположить, что весной на инфляцию все еще влиял понижательный эффект от роста рубля в третем месяце зимы — апреле, то на сегодняшний день ЦБ уже лишился мощного антиинфляционного инструмента в виде укрепления отечественной валюты. Таким образом, инфляционные риски в глазах ЦБ, вероятно, все еще весьма существенны, несмотря на динамику снижения годовой инфляции. Эта мера стала одним из факторов стабилизации российской экономики. При этом даже при ставке в 12,5% коммерческие банки кредитуют своих заемщиков под 20% годовых.
В данном контексте замедление темпов роста рынка розничного кредитования должно во многом удовлетворять потребностям Банка РФ.
«По оценке эксперта, очевидно, что одна из причин столь резкого спада — высокий уровень кредитной нагрузки, а еще запретительные процентные ставки», что в Центральном банке наверняка осознают, и летом можно ожидать продолжения цикла снижения ставок.
По мнению заведующего отделом международных рынков капитала ИМЭМО РАН Якова Миркина, ключевую ставку ЦБ необходимо снижать и вовсе до 1-1,5%. По утверждению руководителя Центробанка Эльвиры Набиуллиной, слишком быстрое снижение ставок в этих условиях способно привести к новой волне дестабилизации на валютном рынке и к скачку инфляции. Предпосылок для нахождения ключевой ставки ниже данной отметки сейчас явно никак не больше, чем накануне кризисных событий. Конечная ставка на уровне 11-12% для получателей средств обеспечивает поддержание производства на текущем уровне, активные инвестиции в новые проекты начинаются при ставке ниже 9%.
фото polytika.ru
